在旷日持久的抗通胀之战看到胜利的曙光后，2024年9月美联储以50个基点的大力降息开启了宽松之路，随后两次会议均降息25个基点。但一波未平，一波又起，随着特朗普2.0确认将拉开大幕，通胀的阴霾再度浮现，美联储的降息预期急剧降温，2025年“降息大年”的预期再度泡汤。
随着2025年票委中鹰派成员增加，美联储未来的降息路径面临更多不确定性。2025年两位新票委圣路易斯联储主席穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席施密德都倾向于鹰派立场，他们将取代中立的亚特兰大联储主席博斯蒂克和旧金山联储主席玛戴利。
2025年美联储会降息几次？点阵图给出的“参考答案”是2次。但点阵图的过往战绩并不佳，在通胀不确定性阴霾下，2025年美联储货币政策迷雾重重。
备受关注的中性利率也影响着美联储的货币政策路径。根据美联储点阵图，长期中性利率可能在3%左右。
尽管美联储政策制定者已将长期联邦基金利率中值由2.9%上调至3%，但苏博文表示，野村的观点是中性利率可能会进一步上。
鲍威尔指出，美联储并不知道确切的中性利率在哪里，但可以通过其作用来判断，目前美联储已经更接近中性利率，大约比之前接近了100个基点。关于中性利率的具体数值有很多估算，美联储离目标更近了。
野村全球宏观研究主管及全球市场研究部联席主管苏博文（Rob Subbaraman）对21世纪经济报道记者表示，野村的基准预测是2025年美联储只会在3月降息一次，但也有全年不降息的风险，甚至加息的可能性也无法排除。如果美联储暂停降息，市场上的一些鹰派预期可能会上升，认为美联储可能会加息。
未来货币政策走向何方，经济数据是关键。美联储主席鲍威尔坦言，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，2025年的任何降息决定都将基于即将发布的数据。